上市公司重组分道制 汽车业或可免审

    经过三年准备之后，上市公司并购重组的分道制将从今年10月8日开始实施。汽车、钢铁、水泥等9大行业不构成借壳的并购重组，将得到快速或者豁免审核的待遇。

    快速审核半数为过剩行业

    分道制是指证监会对上市公司并购重组申请进行审核时，根据财务顾问的执业能力、上市公司的规范运作和诚信状况、产业政策和交易类型的不同，实行差异化的审核制度安排。

    其中符合特定标准的并购重组申请，可以豁免审核或者快速审核。

    在具体的实施方面，由证券交易所和证监局、证券业协会、财务顾问分别对上市公司合规情况、中介机构执业能力、产业政策及交易类型三个分项进行评价，之后根据分项评价的汇总结果，将并购重组申请划入豁免/快速、正常、审慎三条审核通道。

    其中进入豁免/快速通道、不涉及发行股份的项目，豁免审核，由证监会直接核准。

    在上市公司合规、中介机构执业能力两项评价结构为A的基础上，重组项目属于“汽车、钢铁、水泥、船舶、电解铝、稀土、电子信息、医药、农业产业化龙头企业”的，且不构成借壳的并购重组，将进入豁免/快速审核通道。

    这些行业中，钢铁、水泥、船舶、电解铝都属于产能过剩的典型行业，这些行业亦急需并购重组重塑行业格局。证监会日前称，实施分道制主要是为推动经济转型，与IPO重启没有关系。不过证监会表示，未来将根据有关部门确定的推进兼并重组重点行业，动态调整支持的行业类型。

    “好中介”将得到鼓励

    证监会曾在此前的对外表态中称，证监会将监管重点从事前审核向事中、事后监管转移。分道制实施是其中一个步骤。

    但分道制对券商、会计师等中介机构影响极大。

    一位业内人士指出，这一监管很大程度上沿袭了券商分类监管的思路，“好人举手”的意味很浓。比如其中证券业协会对于中介机构执业能力评价为A的中介，是进入豁免/快速审核通道的必要条件，这意味着未来没有得到A类评价的券商和会计师，将在并购重组项目争夺中处于劣势。

    中国证监会发言人亦称，分道制与中介机构执业质量挂钩，意在强化市场的激励约束机制，培育专业化、具有竞争力和创新意识的中介机构。

    他说，这一转变意在支持“好公司、好项目、好中介”。