北汽收购戴姆勒股份 考验投资智慧

7月23日，北汽集团宣布投资戴姆勒股份公司，并持有其5%股份。

至此，除了机构投资者外，戴姆勒的前三大股东，分别为持有9.69%的吉利集团，持股6.8%的科威特投资局和持股5%的北汽集团。

据了解，这次交易包含2.48%的直接持股，以及获得额外等同于2.52%股份投票权的权利。

缘何收购戴姆勒股份？

事实上，早在2015年，北汽就表示有意收购戴姆勒股份。

北汽董事长徐和谊曾公开宣称：“北汽正在与戴姆勒股份公司谈股份收购事宜，入股成功后，北汽集团将成为戴姆勒的大股东之一。”

不过，北汽在此之后并没有太大动静。直到2018年，吉利通过旗下海外企业主体，收购戴姆勒股份公司9.69%股份。有了竞争者的介入，北汽集团入股进程明显加快。

在业内人士看来，北汽入股戴姆勒还有一个原因，即对于北京奔驰这只利润“奶牛”的依赖。

财报数据显示，2018年，北京汽车营收1519.2亿元，同比增长13.2%，净利润约为44.3亿元，同比增长96.6%。

其中，北京奔驰营收1354.2亿元，同比增长16.0%，占北京汽车2018年度总收入接近九成。

随着外资股比的放开，外资提升持股比例的积极性，极大提升。宝马已宣布将华晨宝马持股比例，提升至75%。奔驰自然不会无动于衷。

一旦如此，对于中方企业而言，无论从综合实力还是强势地位，都面临着较大压力。

购买外方公司的股权，会形成一定的反制，即便戴姆勒提高对北京奔驰的持股比例，北汽集团也可以通过股票分红保证利益。

此外，在双方合作中，尤其是奔驰在做与北汽相关的重大决策时，至少会考虑到其股东的身份，中方企业在话语权有一定提升。

剪不断、理还乱

除了北汽外，戴姆勒还有吉利这一单体最大股东。

在与戴姆勒的交集上，吉利属于后来者，但节奏上明显快了很多。

2018年2月收购相关股份后，10月，吉利控股旗下的吉利科技集团有限公司与戴姆勒出行服务有限责任公司宣布，在中国成立高端专车出行合资公司。

2019年3月，浙江吉利控股集团和戴姆勒股份公司宣布，双方将成立合资公司，在全球范围内联合运营和推动smart品牌转型。

合资公司总部设在中国，双方各持股50%，预计2022年起投放新一代纯电智能汽车。如此一番操作后，势必威胁到北汽原有的“中宫”地位。

再来看北汽和戴姆勒，从2005年至今，已有十余年的合作史。其间，两者之间存在着交叉持股的方式。

2005年，双方共同成立了合资企业北京奔驰汽车有限公司；

2012年，北汽集团控股的北汽福田与戴姆勒成立合资企业，生产中重型卡车；

2013年，戴姆勒斥资收购北汽集团旗下香港上市公司北京汽车股份，并自此成为北京汽车董事会成员，目前持股比例为9.55%。

2016年，北汽集团收购福建奔驰35%的股份，完成奔驰品牌在国内的“大一统”。

2018年，北京奔驰收购北汽集团位于北京顺义的一座工厂。同年，又收购北汽集团旗下北京新能源汽车股份有限公司部分股份，目前持股3.01%。

由此来看，无论是戴姆勒与北汽，还是吉利与戴姆勒，又或是吉利与北汽，三者之间均存在博弈，同时又有着千丝万缕的联系。

可以说是合作，也可以是未来某种形式上的协作，不过，三者之间未来具体将如何共存，这对管理者的智慧将是一个很大的考验。